紐約開盤：美元挺進年內高點

• 美元兌主要貨幣因風險情緒保持負面而繼續基本上揚。在有關歐洲央行暫停向希臘一些銀行貸款直到這些銀行業調整資本機構的消息出爐之後，歐洲股市走軟，美國股指期貨截至發稿小幅下跌。美元指數挺進年內高點81.78附近(1月中旬創下)，我們將預計美元多頭可能尋機獲利了結，所以這可能是短線阻力。昨天公佈的美國聯邦公開市場委員會會議記錄暗示，各委員預計復蘇“逐漸增強”，但如陷入遲滯，可能需要寬鬆銀根。美債殖利率曲線今天相對平穩，其中10年期殖利率目前持平。一周初請失業金人數穩定在37萬人，與前一周一致；四周均請人數減少4800人，至37.5萬人。5月費城聯儲製造業指數以及4月領先指標定於美東時間1000公佈。

• 歐元兌大多數G10貨幣(英鎊和瑞典克朗除外)走軟，其中歐元/美元自跌破1.27後逼近年內低點。歐洲沒有公佈任何值得一提的經濟資料。主權債券殖利率差隨著德國10年期公債殖利率跌至歷史低點而西班牙售出的24.9億歐元債券的借貸成本上升而擴大。Syriza領導人Tsipras仍堅定反對救援並重申，他領導的政黨將不會加入支持救援的聯合政府。

• 加元兌主要貨幣漲跌互見，兌美元在美元/加元突破近期區間向上後明顯走軟。200天均線以及水準樞紐現在看來是美元/加元的支撐位，該貨幣對目前交易於1.0140附近。今晨公佈的資料顯示，加拿大3月批發銷售增加0.4%(預期升0.3%，前值升1.5%)；另一報告暗示，外國人3月拋出20.8億加元加拿大有價證券。

• 英鎊兌G10貨幣走軟。導致英鎊下跌的因素是昨天的通脹報告令英國央行進一步量化寬鬆的前景重回桌面。市場此前在貨幣政策委員會投票情況出現變化之後降低了對進一步量化寬鬆的期待。我們認為，這種變化發出了立場轉變的信號，但央行最近的前景已惡化。英鎊/美元跌破1.58，且100天及200天均線彙聚的1.5825附近可能是樞紐水準。歐元/英鎊反彈並交易于0.80大關上方。

• 日元在一季度GDP意外向強之後全線上揚。一季度成長加速，年率升至4.1%，下跌0.7%的前值被上修為增長0.1%。3月工業產出月率同樣升至1.3%(前值為1.0%)；年率上升14.2%(前值升13.9%)。日元兌英鎊漲勢最強，而美元/日元受阻于周圖Ichimoku雲頂80.44附近。

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本文所含內容及觀點僅為一般資訊，並無任何意圖被視為買賣任何貨幣或差價合約的建議或請求。文中所含內容及觀點均可能在不被通知的情況下更改。本文並未考慮任何特定用戶的特定投資目標、財務狀況和需求。任何引用歷史價格波動或價位水準的資訊均基於我們的分析，並不表示或證明此類波動或價位水準有可能在未來重新發生。本文所載資訊之來源雖被認為可靠，但作者不保證它的準確性和完整性，同時作者也不對任何可能因參考本文內容及觀點而產生的任何直接或間接的損失承擔責任。

外匯和其他產品保證金交易存在高風險，不適合所有投資者。增大杠杆意味著增加風險。黃金、白銀現貨交易不受《美國商品交易法案》的監管。差價合約 (CFDs) 不對美國居民提供。在決定交易外匯之前，您需仔細考慮您的財務目標、經驗水準和風險承受能力。文中所含任何意見、新聞、研究、分析、報價或其他資訊等都僅 作與本文所含主題相關的一般類資訊，同時FOREX.com不提供任何投資、法律或稅務的建議。您需向合適的顧問徵詢所有關於投資、法律或稅務方面的事宜。FOREX.com在美國受商品期貨交易委員會(CFTC)監管，在英國受金融服務監管局(FSA)監管，在澳大利亞受證券投資委員會(ASIC)監 管，在日本受金融服務廳(FSA)監管，在香港受證券及期貨事務監察委員會 (SFC)監管。

西班牙債券拍賣之後市場延續盤整行情

今晨的重大事件是西班牙債券拍賣，但其只對外匯市場造成即時的影響。拍賣金額為24.9億歐元，略低於目標區間的上檔25億歐元。雖然需求旺盛，拍賣利率卻不得不上升以吸引投資者。2015年到期的拍賣利率攀升至4.375%，前個月的這個數字為2.89%；2016年期的債券拍賣利率為4.876%，前個月的這個數字為4.037%。

德國將軟化立場？

歐元/美元隨後下跌約20點，但仍守在1.27上方；西班牙債券殖利率實際上走軟。在本週五八國集團(G8)峰會在美國召開之前市場可能一直延續橫盤整理模式，對此次會議市場有猜測認為，歐洲當局將聚焦成長，並可能考慮修正《財政條約》，以允許希臘保留歐元區成員國資格。

法國新任財長Moscovici今晨表示，G8將把重點放在成長上。他還表示，法國不能支援目前形式的《財政條約》。所以如果該條約有所變化加上推出一些提振較弱週邊國家經濟的舉措，則風險資產或出現逼空行情。過去幾次的歐盟峰會以及默克爾及同事發表的“安撫”言論一直能夠在短期內撫慰主權債券緊張環境中的市場情緒。但我們認為，這次將需要德國在財政緊縮方面的姿態出現重大軟化才能支撐風險上漲。缺乏這一環，則在希臘下個月展開第二次選舉之前的市場情緒可能繼續緊張不安。

希臘人：反對財政緊縮但支持歐元

但市場目前難以預測並計價選舉的結果。希臘最新民調暗示，超過80%的希臘人希望留在歐元區內，但Syrizia – 反對救援的政黨 – 目前有望贏得下次選舉。所以要麼1，德國軟化立場允許新一屆希臘政府修正救援條件或2，希臘人挫敗重返希臘德拉馬克貨幣的前景並確實投票把支持救援的政黨推上臺。第一個結果利好長線，雖然看起來可能性不大。第二個結果“拖延行動”並必將幫助希臘在7月這一預定耗盡資金的時刻避免違約，從而有望提振短線風險資產。

希臘人多年來一直為這個問題以不好的結果收場做準備，把存在希臘各家銀行的資金轉移到瑞士等避險天堂。希臘央行最新公佈的資料顯示，自大選結果出爐以來，存款流失了50億歐元。這是相當快的撤資速度，雖然自希臘債務危機2009年首次爆發以來，希臘銀行業每個月都流失大約50億歐元存款。所以人們在希臘可能退出的前景進入視線之前就已從希臘撤出存款。這使得銀行業1，依賴歐洲央行獲得資金；2，無力借出資金幫助重新啟動經濟。

希臘絮語自大選轉向銀行業

昨天有消息稱，出於對資本結構重組的關切，歐洲央行已關閉了一些希臘銀行的再融資操作大門。自此之後的最近幾天，希臘銀行業成為希臘絮語的主導。這些銀行現在將從希臘央行那裏尋求緊急流動性支持工具(Emergency Liquidity Assistance，ELA)資金。這很平常，愛爾蘭銀行業就曾在2010年出現同樣的事情。我們的預期是，因為ELA被視為臨時性措施，為銀行重組資本結構而設的第二輪救援資金現在將發放給希臘，使得銀行業得以重新獲得歐洲央行資金。但隨著資金源源不斷地湧出希臘銀行系統，現在的問題是，300億歐元的銀行資金是否足以阻止這種潮流？

投資者今年要觀察的關鍵是歐洲銀行業。彭博社500銀行以及金融機構指數並沒有跟隨最近的盤整階段，昨天在有關希臘銀行業以及歐洲央行的消息公佈之後回吐近期漲幅。今晨繼續下跌，這使得風險資產短線易於下行。

央行觀察

歐洲央行不是唯一要觀察的央行。昨天的《通脹報告》暗示英國央行基調依然偏軟，即使成員普森沒有投票支持推出新一輪量化寬鬆。央行表示，預計兩年內通脹率跌至目標水準以下，並表示擔心歐元區危機。這番評論留下了注入更多流動性以提振經濟的可能性。美聯儲會議記錄同樣聽起來謹慎。記錄表示，經濟正在適度擴張，預計未來幾個月就業“穩健增長”。但經濟的下行風險來自歐洲以及美國收緊財政政策，從而允許美國聯邦公開市場委員會(FOMC)維持超低利率至2014年。至於量化寬鬆，記錄表示，FOMC將繼續回顧債券持有的“規模和成份”並“準備在合適的時機調整組合以促使經濟實現更強的反彈”。所以如有必要美聯儲有可能再次行動，雖然眼下並沒有這樣的計畫。美元在會議記錄的影響下走高並受到良好的支撐。因為有關歐元區崩潰的憂慮對金邊債券與德國公債的影響超過美債，所以，美國、德國以及英國債券殖利率差同樣利多美元。

市場波動：

歐洲股市今晨下跌，雖然相比周初要平靜很多。歐元/美元的良好支撐位在1.2680，然後是1.2624 – 1月低點。1.2750仍是阻力。英鎊/美元在昨天的《通脹報告》出爐後暴跌。失守1.5880下看1.5820 – 100天及200天均線所在。日圖及小時圖RSI指標均暗示英鎊動能仍向下。

請關注歐元/瑞郎。強支撐位在1.2000 – 瑞士央行底線。因為瑞士央行已保證一定會保護這個掛鈎匯率且仍認為歐元/瑞郎高估，所以我們相信瑞士當局將保護該價位。但在目前環境中歐元/瑞郎仍承受著溫和的下行壓力，而隨著我們逼近1.2005，預計會出現一些大幅波動，可能回調至1.2020區域。

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暴跌之後市場終於企穩

與前幾個交易日比較今天的波動相對安靜。雖然針對希臘人未來以及歐元區崩潰的潛在可能性的憂慮依然鮮活，但這種不確定性的很大部分已被市場計入，投資者現在將仔細觀察6月(可能是6月7日)大選之前希臘的動向，從中尋找指引方向的蛛絲馬跡。同樣地，來自美國的穩健資料以及來自日本的一些好于預期的成長資料，都在為風險資產提供支撐。

日本一季度GDP初值增長1%，增長率遠高於前個季度修正後的0.1%。年增長率現在為4.1%，遠高於大多數發達經濟體的預測成長率，所以令人印象深刻。今天公佈的工業產出同樣上升，月率漲幅為1.3%，前值為1.0%。

但並非事事都如表面看起來地那樣亮麗。日本經濟仍面臨許多阻力，比如高企的日元 – 雖然事實上最近幾天已回落 – 還有低迷的需求。而且我們也認為日本經濟不能夠維持這種水準的成長，尤其是當政府最近激勵經濟增長的措施以及地震相關重建措施的影響開始減退時。但與世界上許多其他經濟體一樣，日本經濟的命運與全球經濟的健康程度相連，而在歐洲繼續拖累全球經濟增長之際，我們可能看到日本經濟的潛在下行壓力增加。

新西蘭方面，4月ANZ 廣告招聘下滑2.0%；5月ANZ消費者信心指數略微下跌；一季度生產者物價指數(PPI)沒有統一指向，其中輸入PPI上升0.3%，輸出PPI下跌0.1%。但紐元安然無恙。紐元/美元多頭在本周暴跌之後終於得喘一口氣，該貨幣對早盤小幅上漲，之後圍繞著0.7660附近窄幅波動。

其他方面，澳大利亞資料顯示，一季度薪資價格指數上漲1.1%，超過預期的1.0%，前值漲0.5%。但澳元/美元時段也是相當平穩，隔夜於0.9900附近尋獲一定的支撐。

ASX 200指數目前下跌0.40%左右，但日經 225指數以及恒指截至發稿雙雙上漲。商品價格受益於中性的風險環境，其中美國原油價格漲至93.00上方；黃金價格看來將上穿1550.00美元。

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希臘政治分裂重創歐元

希臘未能成功組建政府而在上升的不確定性中避險需求持續不斷，受此影響，紐約時段美元兌大多數主要貨幣大幅上揚。英鎊/美元目前交易於1.60整數關口下方；澳元/美元繼續交易于平價下方；歐元/美元目前報在1.2725附近並隨著美元走強逼近2012年低點。美元指數挺進2012年高點，目前上漲0.83%左右。

美國今天公佈了一系列經濟資料，結果顯示通脹放緩、零售銷售增長率為一年最低、地區聯儲製造業指數強於預期、房價指數高於預期。4月消費者物價指數(CPI)符合預期；月率持平且核心月率上漲0.2%，顯示通脹穩固。CPI年率漲幅自2.7%的前值降至2.3%，符合預期；核心年率持穩於2.3%。5月紐約聯儲製造業指數強於預期的9.00，自6.56的前值升至17.09。4月整體零售銷售增長率自0.7%的前值降至0.1%，符合預期。5月NAHB房價指數高於預期的26，升至29，前值25。3月商業庫存增加0.3%，預期增0.4%。

歐元區GDP資料的公佈未能提振歐元，市場的焦點仍放在希臘政治局勢上。資料顯示，歐元區一季度經濟零增長，避免了技術衰退命運。希臘領導人沒能就組建政府達成一致意見以及將於6月再次展開選舉的消息推低歐元。歐盟官員繼續表達了希望希臘留在歐元區的偏好，但希臘政治分裂的局面可能使其無法貫徹財政緊縮計畫，所以正朝著退出的方向發展。這種情況重創歐元，致其兌美元跌破1.29，創下1月以來最低點。

美國股市收低，其中道指跌約0.50%；標普 500指數收低0.57%左右。受美元上漲影響，商品也在延續跌勢，其中黃金、白銀和原油目前分別下跌0.90%、1.64%和1.74%。

接下來的亞洲時段，市場將迎來日本4月核心機械訂單、3月第三產業活動指數；澳大利亞5月西太平洋/墨爾本消費者信心指數、一季度薪資往往身體指數。

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亚洲无法避开欧洲而澳元逃不开斯万预算报告

源自欧洲的成长忧虑再次打压投资者情绪，美元成为外汇市场最大的失败者，而股市全程下跌。这次搅动市场的是希腊激进左翼政党领导人发表的言论。

激进左派党Syriza 领导人Alexis Tsipras – 上周末选举中排名第二的候选人 – 要求结束财政紧缩计划并扭转财政以及结构改革(这些改革之前允许希腊削减预算赤字)。这引起了希腊将退出欧元区的猜测。退出欧元区从长远来看可能不是坏事，但因为是空前事件，没人知道最后的结局，所以可能将导致市场不断震荡以及恐慌。

澳大利亚总理吉拉德时段内发表讲话，重申了财长斯万之前说过的话，即预算盈余将为澳洲联储宽松银根提供空间。她的讲话指向高企的澳元及其对国内经济的负面影响，同时表示，这也是推动政府愿意将预算恢复盈余以便澳洲联储可以宽松银根(如果联储希望的话)的其中一个重大原因。虽然我们认为政府的动机更多的出于政治目的而不是别的，但吉拉德有关紧缩财政政策最终达到盈余将为澳洲联储降息做好铺垫的说法也没有错。

整体而言，昨晚公布的《预算报告》没有特别让人吃惊的地方。《报告》跟预期地一样旨在限制支出增长、为挽回金融危机时期的税收损失做好铺垫、透过碳排放税以及矿业税增加税收收入。政府将《报告》称为典型的劳工预算，可能指的是《报告》为低收入人群提供保护同时撤销对高收入人群的一些税收优惠和补贴。

无论如何，人人都期待政府将不得不根据《预算报告》做些什么以在明年年中之前“扭亏为盈”，当然大家也没有失望。一些“神奇的会计”被用起来，一些重大支出(比如国家宽带网络)正被列入资本项，从而帮助增加利润。

不过，当前货币政策与财政政策背道而驰可能恰好做了政府摆明了希望发生的事情，那就是推低澳元。可能的宽松银根当然利空货币而紧缩的财政政策 – 透过削减支出来影响整体经济 - 可能足以拖累经济，从而提升澳洲联储降息的几率。

市场今天的波动就是一窝蜂地抛出风险资产。欧元/美元在1.3000下方进一步走软，只在1.2965附近寻获些许支撑。澳元/美元跌穿众多支撑位，但仍成功守在了平价上方，不过能守多久还不清楚。难以忽视澳洲联储进一步降息的几率上升以及有关希腊的恐惧重燃。

亚洲所有主要股指目前持平或下跌，其中ASX 200指数、恒指以及日经 225指数悉数下跌，跌幅分别为1.09%、0.95%和1.40%左右。黄金时段内也是全程走软，早盘失守1600.00美元。西德州原油价格表现稍胜一筹，但仍跌破97.00，目前在96.50一线企稳。

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